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張立寬:美國稅改加息對中美能源合作影響重大
2018-02-07 17:56


作者 張立寬

  2018年1月,美國減稅及就業法案正式實施,將企業稅降至21%,把個稅最高稅率下調至37%,將納稅中間實體即按照個人稅率納稅的個體戶、合伙人的稅率降低到20%。美國稅改導致數以萬億計的美元回流美國,連日來美國企業減稅釋放的紅利不斷顯現,IMF上調也因此調高了全球經濟增長預期。連日來,圍繞美國稅改話題在我國學界經濟界引起強烈反響,本文謹就美國稅改以及美元連續加息,對未來中美能源合作會產生怎樣的影響做一粗淺探討。

美國稅改和美元加息都是強刺激

美國稅改是特朗普政府在“美國優先”理念指引下,提升美國全球領導地位和綜合國力的關鍵舉措。長期以來,高稅負和復雜稅制是影響美國企業競爭力和營商環境效率的重要因素。特朗普政府期待通過稅改,達到“降成本”之目的,引導全球產業、資本流入美國。短期達到創造就業的政策目的,中長期則實現重塑美國的國際競爭力,兌現“讓美國再次偉大(MAGA)”的競選目標。

特朗普稅改類似于美國版“結構性改革”。美國歷史上進行過三次大的稅改,分別是1969年、1984年和1986年。此次稅改通過恰恰在特朗普當選總統一周年之際,號稱是“美國史上最大規模稅改”,特別是它是在否決奧巴馬醫保案、禁穆令等改革措施屢屢受挫后被參眾兩院有條件通過的,其亮點在于大幅度降低企業所得稅、相對溫和降低個人所得稅、大幅降低海外利潤回流稅率等方面,這次稅改不僅僅是減稅,而是美國稅制的一次系統性“結構性改革”,這與我國供給側結構性改革中“三去一降一補”中的“降成本”有內在一致性,目的都是讓企業輕裝上陣,提升經濟競爭力。

特朗普減稅方案對于處于低迷狀態的美國能源企業無疑是重大利好,這也是特朗普在兌現自己的競選承諾。前幾年,受全球煤炭需求萎縮、煤炭價格下跌等多重行業壓力影響,美國陸續曝出大型能源企業比如美國第一大煤企皮博迪能源、第二大煤炭企業阿奇煤炭公司、以及愛國者煤炭公司、阿爾法自然資源公司和沃爾特能源公司申請破產保護的消息,特朗普減稅計劃可能會使處于困境的美國傳統能源企業起死回生。

另外一個是美元升值和美元加息。實際上在特朗普就任總統之前美元就升值了,還要繼續升值。美聯儲認為,當美國的經濟增長達到2%就算是很熱了,就要通過加息給經濟降溫。現在美國的GDP增長率接近2%,而特朗普總統最終要實現3%以上的增長。去年12月13日,美聯儲宣布加息25個基點,將聯邦基金利率從1%~1.25%調升至1.25%~1.5%。這是美聯儲2008年金融危機以來第五次加息,也是年內第三次加息。同時,美聯儲并未改變2018年及之后的通脹預期,預計明年還會加息三次,2019年加息兩次,到2020年聯邦基金利率會達到創紀錄的3.1%。美聯儲連續加息,無疑會導致美元升值,美元加速回流,對世界各國產生廣泛影響。

美聯儲加息進一步刺激美元升值,對國際原油等大宗商品都會產生一定打壓,但具體經濟環境中需要結合當時經濟周期和其他要素綜合分析。未來長期來看,需要警惕美聯儲加息對國際原油上漲的帶動效應。目前我國石油的對外依存度已經接近70%,隨著國際原油價格的不斷上漲,勢必對我國進口石油產生不利影響。

美國稅改和美元加息的外溢影響相當之大

美國稅改倡導的簡化稅制、降低稅率、創造公平市場條件、引致美國公司海外資產回流的“四原則”,將會取得促進美國經濟增長、就業、投資增長的效果,以及帶來跨境資本流入與美元回流的作用,同時也會加劇貧富分化,引發新一輪全球減稅浪潮和稅收競爭,并進一步增加美國財政和債務負擔,進而影響美元匯率和增加美國經常項目赤字。

因此,一個國家的稅收不能只用一個國家的情況來論證,任何市場經濟國家都是如此。在全球化時代,最佳稅率是對全球特別是競爭對手而言的,絕不是單就本國而言。它一方面要考慮政府的開支,一方面還要考慮到全球競爭。因為,現在的企業不只面向國內,而是面向全球。

在這樣的背景下,我國應密切關注美國減稅方案及其全球外溢影響,積極推進中國稅收制度改革和制度設計,積極應對美國減稅可能帶來的中美貿易不平衡加劇,可能引發中美貿易沖突等潛在風險。

美聯儲加息無疑導致美元回流,直接影響到我國的貨幣政策。因為我國發行貨幣很大一部分是基于外匯儲備,所有外匯儲備都要由人民銀行收購后再把人民幣放出來。因此,人民幣M2占GDP很高的一個很重要的原因,是因為外匯所放出的貨幣數量非常大。現在我國外匯儲備降到了3萬億美元左右,以后可能還要降,人民幣的發行量也會跟著下降,杠桿率就會下降,去杠桿就會使得GDP下降;由于美元加息,導致美元對人民幣升值,中國也會有一部分資金流向美國,特別是民營企業的資金。

我國應因勢利導“變壓力為動力”。我國于2015年中央經濟工作會議提出了供給側結構性改革的“三去一降一補”(即去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板)五大任務,其中的“降成本”也是在減稅,但我國“正稅”之外的非稅負擔名目、種類繁多,可降低的空間還很大,這些非稅負擔的總和水平仍明顯高于國際上其他經濟體。特朗普稅改正好可以促使中國在企業負擔“全景圖”視野之內,以推進改革來尋求實質性地促成境內企業非稅負擔的減降。

目前,我國煤炭、煤電企業綜合稅負普遍偏高,煤炭去產能降杠桿還遠未達標,走出困境還需要一個長期艱難過程;煤電企業面臨產能過剩風險,需要進一步降低企業運行成本。特朗普稅改計劃,無疑可以倒逼我國能源企業去杠桿、降成本,使我國傳統能源企業“變壓力為動力”,最終實現輕裝上陣。

美國稅改有利于中美能源合作

去年美國總統特朗普訪華期間,與中國簽下超過總額達2535億美元的協議,其中涉及到能源項目總額超過1000多億美元。

特朗普簽下的這一連串大單,與能源相關的主要有四個方面。一是中國國家能源投資集團公司計劃在未來20年投資西弗吉尼亞州頁巖氣開發,包括衍生物的發電、化學制造和地下儲存項目,擬投資額為837億美元,這一金額超過了美國去年的GDP。二是中國石化、中國主權基金和中國銀行同意與阿拉斯加共同開發430億美元的液化天然氣項目。三是中國石油與切尼爾能源公司簽署諒解備忘錄,兩家公司合作主要集中在油氣領域,并將就液化天然氣項目繼續進行深入的討論。四是空氣化工產品有限公司和我國兗礦集團有限公司擬組建合資公司,建造一臺價值35億美元的煤制合成氣生產設備,以建設并運營空分、氣化和合成氣清理系統設施。空氣化工產品有限公司目前是該項目第一階段的供應商。

如果這些項目如期順利落實,將充分利用美國豐富的石油、天然氣和煤炭資源,加以開發和出口,正符合特朗普“美國能源優勢”計劃。特朗普當選總統至今,在國內外遭遇巨大壓力,與中國的貿易談判亦舉步艱難。訪華簽下大單是一劑強心針,也是“美國能源優勢”計劃的重要組成部分。

近年來,美國多任總統均致力于謀求“能源獨立”,主要集中在降低美國對進口石油的依賴度,而“頁巖氣革命”的成功使美國有機會實現最終的“能源獨立”。在這一背景下,特朗普更進一步推出“美國能源優勢”概念,變防守為進攻——不僅要減少進口石油,更要大力出口油氣資源,使美國成為出口國。事實上,由于頁巖氣油氣產量增加,美國能源出口大幅增長,美國能源凈出口已經上升到幾十年來的最高水平,到2020年美國甚至可能成為能源凈出口國。

如果美國能夠在能源出口基礎設施上加大投入或與中國在相關基礎設施建設上展開合作,為中國資本投資包括西海岸天然氣設施在內的能源基礎設施提供便利條件,也可帶動美國傳統產業的復興和發展。

隨著美國稅改計劃于2018年生效,美國企業稅降至21%,個稅最高稅率下調至37%,納稅中間實體即按照個人稅率納稅的個體戶、合伙人的稅率降低到20%。所有這些,都會在很大程度上降低企業稅負、增加勞動者收入,對于中美之間達成的1000多億美元的能源大單,對于我國大型能源企業進軍美國本土開發優質能源、反哺國內能源供給,無疑具有強大的推動作用。

作者簡介:張立寬,河北大名人,河北師范大學學士、北京語言大學雙學士、澳門城市大學MBA。資深媒體人、光明網、經濟網、中國網特約撰稿人,能源觀察員、中電傳媒能源情報研究中心研究員。曾任人民日報社京華時報國際新聞部主任、中國煤炭工業協會會刊《中國煤炭工業》雜志社編輯部主任。出版能源類專著5部,發表各類新聞報道數百余篇。

 
[責任編輯:中庸]

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